Belåning och hävstång i sparandet

Hävstång betyder att du använder lånat kapital för att investera mer än du annars kunnat. Om du satsar 100 kronor själv och lånar 100 kronor till har du 200 kronor investerade, alltså en hävstång på två gånger.

Effekten är att varje procent uppgång i investeringen slår dubbelt mot ditt eget kapital. Men det gäller även nedgångar. En hävstång förstärker allt, både det du hoppas på och det du fruktar.

Hävstång förekommer i flera former: värdepapperslån hos en bank, belånade portföljer och produkter med inbyggd hävstång. Gemensamt är att de lånar pengar för att öka exponeringen.

När du belånar en portfölj lånar du pengar med dina värdepapper som säkerhet. Banken eller mäklaren kräver att en viss andel av portföljens värde är ditt eget kapital, så kallad säkerhetsmarginal.

Om portföljen faller i värde sjunker din andel eget kapital. Understiger den gränsen får du ett så kallat margin call, alltså ett krav på att fylla på med mer kapital eller sälja av innehav.

Det är här risken blir påtaglig. Om du tvingas sälja i ett läge när marknaden är som svagast låser du in förlusten och förlorar möjligheten att vara med när det vänder.

Lånat kapital är inte gratis. Du betalar ränta på lånet, och den kostnaden dras oavsett hur investeringen utvecklas. Räntan äter alltså av avkastningen innan du ens räknar med kursrörelser.

Om investeringen ger mindre än räntan förlorar du pengar trots att marknaden står stilla. Det gör belåning särskilt känslig i perioder med svag avkastning.

Räntan kan dessutom förändras över tid. En belåning som kändes billig när räntan var låg kan bli dyr om ränteläget stiger, vilket ökar kostnaden och pressar avkastningen ytterligare.

Med hävstång räcker det med en måttlig nedgång för att en stor del av ditt eget kapital ska försvinna. Vid två gångers hävstång raderas hälften av ditt kapital om investeringen faller 25 procent.

Risken är inte bara matematisk utan också psykologisk. Stora svängningar är svårare att hantera känslomässigt, och risken att fatta beslut i panik ökar.

Dessutom kan tvingade försäljningar förstärka en nedgång. När många belånade investerare måste sälja samtidigt pressas kurserna ned ytterligare. Läs mer i Vad är volatilitet? Förklarat enkelt.

Belåning passar sällan den som är ny sparare eller har en kort tidshorisont. Risken att tvingas sälja i fel läge är för stor, och en enda kraftig nedgång kan göra stor skada.

För den som redan har en stabil ekonomi, en lång tidshorisont och god förståelse för risk kan en måttlig belåning i vissa fall övervägas. Men den bör vara liten och genomtänkt, aldrig ett sätt att jaga snabb avkastning.

En bra tumregel är att aldrig belåna mer än du kan hantera även om marknaden faller kraftigt. Kan du inte sova gott med belåningen är den för stor.

Innan du överväger belåning bör du förstå din egen risktolerans och ha en tydlig plan. Räkna på vad en nedgång på 30 eller 50 procent skulle innebära för din ekonomi.

För de flesta är ett långsiktigt sparande utan hävstång både enklare och tryggare. Du får vara med om uppgångarna utan att riskera att tvingas sälja i nedgången.

Vill du läsa mer om risk finns Riskspridning – så sprider du risken i ditt sparande och Börsen faller – vad gör man?.